2025年已过半，钢铁市场延续了去年以来的低迷态势。进入下半年，钢铁行业将面临怎样的挑战与机遇？价格走势又将如何演变？通过分析全球经济环境、供需格局及成本变化等多重因素，我们发现钢铁市场仍将处于"寒冬期"，但在特定区域或时间节点可能出现短暂回暖。
全球经济放缓叠加国内调整 钢铁行业负重前行
2025年上半年，钢铁市场整体呈现"黑云压城"之势。据统计数据显示，黑色系价格普遍下跌，其中煤焦价格跌幅尤为显著——焦煤较年初下跌20.1%，焦炭跌幅更高达31.6%。钢材品种中，冷轧价格下跌14.4%领跌全场，螺纹钢和中厚板分别下跌8.6%和5.1%。
促成这一局面的核心因素在于全球贸易形势持续紧张，地缘政治冲突频繁爆发，严重削弱了经济增长潜力。尽管国内坚持实施稳增长政策，预计全年经济增速维持在4.5%-5%区间，但钢铁行业供过于求的矛盾短期内难以化解。特别值得注意的是，房地产行业仍处于深度调整期，投资预计保持10%左右的降幅，虽然基建项目加速落地可能部分弥补建筑钢材需求减少，但整体消费下降趋势难改。
供需失衡加剧 成本下行拖累钢价
深入分析市场基本面，我们发现供需两端均面临严峻挑战。需求方面，"两新"政策力度减弱和地方补贴退坡抑制了居民消费，加之下半年关税压力上升，钢铁制品出口将受到抑制，进而影响家电、汽车等制造业需求。预计下半年国内钢铁消费降幅可能扩大。
供应端情况同样不容乐观。目前国内约60%的钢铁企业仍保持盈利状态，导致钢厂减产动力不足，供大于求的矛盾持续存在。更为关键的是，主要原材料价格持续走低为钢价下行打开了空间。铁矿石方面，2025年预计新增产能约1亿吨，其中3000万吨产能将于下半年集中释放，考虑四大矿山衰减量后，净新增产能约5400万吨。在需求下降预期下，铁矿石价格可能低探至80美元/干吨。
炼焦煤市场供需宽松格局同样难以扭转。预计2025年焦煤产量微增1700万吨左右，进口量下降1000万吨，总供应仅增加700万吨。虽然下半年焦煤价格跌势可能放缓，但原燃料价格整体仍处弱势，将继续拖累钢价表现。业内预测2025年下半年钢材均价可能在3360元/吨左右，同比下跌7.5%，全年均价约3435元/吨，同比跌幅达10.5%。
区域市场差异显著 江西或迎反弹机遇
尽管整体市场承压，但不同区域呈现差异性特征。以江西建筑钢材市场为例，2025年上半年价格呈现单边阴跌走势，南昌市场螺纹钢价格从年初的3350元/吨高点跌至6月3日的2990元/吨低点，半年价差仅360元/吨。但与全国市场相比，江西地区下半年可能出现一定起色。
全国范围内，建筑钢材价格同样震荡下行，Mysteel螺纹钢绝对价格指数从1月2日的3500元/吨高点跌至6月3日的3196元/吨低点。上半年价格走势大致可分为四个阶段：春节停工期的震荡下行、春节后短暂反弹的"小阳春"、政策预期反弹后的冲高回落，以及5月中旬以来的加速探底。这种阶段性特征预示着下半年可能出现技术性反弹机会。
综合来看，2025年下半年钢铁市场仍将面临多重挑战，但在持续的政策调整和市场自我调节作用下，价格进一步大幅下行的空间可能有限。对于市场参与者而言，密切关注政策动向、把握区域性差异、合理控制库存水平将是应对市场波动的关键策略。特别需要警惕的是国内限产政策超预期、宏观政策持续加码以及地缘政治风险加剧等潜在变数，这些因素都可能打破当前的市场平衡，引发新的价格波动。
