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老三板定位与市场特殊性
简述老三板作为承接退市股和两网股的历史背景（STAQ/NET系统），强调其“风险处置平台”的定位。通过对比主板连续交易机制，引出老三板低频次、高门槛、协议化的交易特点，为下文规则差异做铺垫。
差异一：交易时间与流动性限制
低频撮合：每周仅周一、三、五接受委托申报，15:00集中一次性撮合成交（主板为连续竞价），导致流动性显著降低。
价格揭示机制：盘中分阶段揭示可能的成交价（如14:00后每10分钟一次），但最终成交价仍依赖收盘集合竞价，投资者需警惕“时间错配”风险。
差异二：涨跌幅与竞价机制的特殊性
5%涨跌幅限制：虽与主板部分板块相同，但因采用单次集合竞价，价格波动更集中，易受大单委托影响。
无盘中撤单限制：撮合前可自由撤单（主板集合竞价阶段不可撤），需注意“虚假报价”干扰市场预期。
差异三：委托方式与协议成交
限价委托：与主板类似，但需匹配对手方，成交难度更高。
成交确认委托：需买卖双方提前协议，适合“定向交易”（如大股东减持），普通投资者参与门槛高。
最小单位：申报需为1000股整数倍（卖出零股需一次性申报），增加小额交易成本。
差异四：投资者门槛与风险警示
50万元资产门槛（新规要求）过滤散户，流动性进一步受限。
退市股重新上市规则：如沪市需在老三板交易满12个月，但成功案例极少，需警惕“复活预期”炒作陷阱。
投资建议：老三板交易策略与风控
1.流动性管理：避免持有冷门退市股，关注每周成交数据。
2.情绪预判：集合竞价机制下，提前分析公告和委托挂单量。
3.协议成交机会：通过券商渠道寻找潜在对手方，降低撮合不确定性。
4.风险底线：严格止损，警惕无基本面支撑的退市股暴涨暴跌。
结语：小众市场的生存法则
总结老三板“高风险、低流动性、强博弈”的核心特征，强调其作为“退市缓冲带”而非主流投资渠道的定位，提醒投资者理性评估风险承受能力。
